出品 | 首席财经观察

作者 | 周松涛

1、德意志银行股价暴跌

当地时间3月24日，德意志银行股价在德国法兰克福股市暴跌，跌幅一度达到了15%，截至收盘跌8.5%，报8.54欧元/股。

同时，在美股上市的德意志银行股价也大跌，盘中跌幅超过了8%，截至收盘跌4%左右。一周以来，德意志银行股价已经连跌了三天，市值蒸发掉了五分之一！

德意志银行股价为什么连连下跌呢？

市场普遍认为，德意志银行股价暴跌的原因，是由于信用违约掉期价格飙升。信用违约掉期价格，是一种针对信用违约事件的金融产品，当其价格升高时，说明投资者对金融机构违约风险的担忧增加。

近期，全球金融市场连连发生重大问题，导致整个金融业的信用都开始下滑。

影响最大的，当属美国硅谷银行破产事件。仅仅是美国金融业内，在硅谷银行破产后便发生了大量的资本外流，外流金额多达5000亿美元。

如果不是硅谷银行被接管了，其给金融业带来的破坏力将会更大。

除了硅谷银行的大雷以外，全球知名的瑞信银行的信贷业务也出现了暴雷，被瑞银收购。

这两场金融业地震，使得市场恐慌情绪不断蔓延。标普全球的数据显示，德银的信用违约掉期（CDS）从前一天的142个基点飙升至173个基点。

这是德银CDS自2019年有记录以来的单日最大涨幅，当时德国监管机构修改了债务框架，引入了优先票据。

因此，市场担心德意志银行成为第二个瑞信，大量抛售股票，才造成了股价的暴跌。不仅是德意志银行，整个欧洲的股价都出现了不同程度的下跌。

另外，对全球金融业影响最大的美联储，在3月23日再次宣布加息25个基点，将联邦基金利率升至4.75%-5%的区间。

在美联储加息前夕，世界首富马斯克呼吁美联储降息50个基点，以刺激经济复苏。然而，美联储最终并未理会马斯克，选择了加息。

马斯克呼吁降息的理由，是当下的全球经济都面临一定困难，需要刺激经济增长，而美联储却在不断加息，从市场回笼资金。

加息对于金融行业的影响可想而知，在加息当天，美股就开始出现下跌，纳斯达克指数跌了约1.6%。

根据美联储会议纪要情况来看，从2022年3月开始的这一轮为了抑制高通胀而开始的加息，至今已经接近尾声，利率水平从0直接拉到了5%。

有不少美联储官员认为，2023年的利率水平将会高于5%，这说明后续还有小幅度加息的可能性。不过，对于降息刺激经济发展的问题，多数美联储官员认为降息要到2024年。

2023年，属于美联储连续暴力加息的缓冲期，2024年是否加息，要看2023年的实际经济表现。

这个模棱两可的美联储会议纪要，对于市场降息的要求可谓是泼了一盆冷水，金融市场的信心受到进一步打击，短期来看降息的大利好是不会有了。

2、金融业暴雷

硅谷银行破产的时候，整个金融市场都回忆起了曾经2008年雷曼兄弟破产的那一刻，那场金融危机给全球经济都带来了巨大的冲击，影响至今。

硅谷银行为什么破产？

从硅谷银行公布的信息来看，其在2020年得益于美联储的量化宽松政策，存款从620亿美元暴增至1240亿美元，大量资金涌入。

有钱了，自然就有了底气，硅谷银行将大量资金投入到股市中，希望趁着股市火热大赚一笔。

如果股市继续上涨，硅谷银行不会出事，然而2022年3月开始，美联储突然开始加息，且加息力度之大前所未有，导致美国股市不断暴跌。

硅谷银行就是因为没有及时出场，导致被套在了股市里，投资进去的资金亏损，自身的现金流都成了问题。在公告录得18亿美元的亏损后，又遇到了客户的集体挤兑，导致彻底破产。

美联储2020年降息，股市暴涨；2022年加息，股市暴跌。这一涨一跌之间，就将美国第16大银行硅谷银行送进了ICU，可见货币政策对于金融业的影响之大。

硅谷银行只是一个缩影，代表着市场中众多的中小银行面临的困境。更何况，就连瑞信这样的巨头信贷业务都出了问题，被瑞银收购，下方的中小金融企业又有多少的抗风险能力呢？

当前的全球金融行业困境，一种可能是美联储的加息，美国正在不断收割欧洲。

毕竟，美国第16大银行硅谷银行出了问题，完全可以承受得住，甚至还可以直接收购硅谷银行解决。但是欧洲，从瑞信开始，当下又开始做空德意志银行，欧洲的金融系统面临的危机显然更大。

如果是美国在做空欧洲，那么美联储下一步加息的可能性依然存在，金融业出现的危机将会大量转移到欧洲。

另一个可能，就是美联储的这一次前所未有的降息加息周期，使得全球金融市场都难以适应，包括欧洲金融市场。

资本大扩张之后，突然迎来了大收缩，前期扩张的领域都会出现问题，金融业出现部分暴雷也就不足为奇了。

美元指数在2020年3月份开始降息后大幅下跌，美元迅速贬值；而之后美元指数又开始暴涨，大幅升值；2022年9月达到高峰后又开始大幅下跌。

仅仅是汇率领域，就被美元指数的反复无常折磨得痛苦不堪，外贸行业受到巨大影响。

如果2024年美联储又开始新一轮的降息，那么货币政策的转变之迅速将创下美国成立以来的新纪录。

当下，美国联邦利率为5%，高利率之下大量资金已经开始回笼到银行之中，与银行业息息相关的衍生品市场，已经首当其冲出现了部分暴雷现象。

德意志银行在欧洲几乎是代表性银行，如果不能遏制住暴雷现象，那么未来欧洲金融业的暴雷将会不断扩展，成为欧洲的第二大危机！

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